Тема Анализ финансовой устойчивости

Тема «Анализ финансовой устойчивости организации»

1 Цели, задачи, источники информации анализа финансовой устойчивости

Важнейшей характеристикой стабильного финансового положения организации выступает её финансовая устойчивость. Данная характеристика финансового состояния обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность организации, результатами её функционирования. Понятие «финансовая устойчивость» базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами).

В широком смысле по финансовой устойчивостью организации следует понимать её способность не только поддерживать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Залог устойчивого финансово состояния организации – наличие у неё достаточного объема средств для формирования такой структуры активов, чтобы она отвечала сложившимся и перспективным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов [1].

К ключевым задачам анализа финансовой устойчивости организации относятся:

- оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования [2].

- оценка финансового положения организации на основе системы критериальных показателей;

- выявление и измерение влияния факторов хозяйственной деятельности организации на уровень её финансовой устойчивости;

- прогнозирование финансовой устойчивости исходя из сложившихся условий ведения бизнеса, наличия ресурсов [3];

- выявление резервов повышения финансовой устойчивости организации;

- разработка мероприятий по реализации выявленных резервов.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

- бухгалтерский баланс, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

- отчёт о прибылях и убытках;

- пояснительная записка.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс. Проводить оценку финансовой устойчивости организации основе данных бухгалтерского баланса является весьма обоснованным, так как он содержит существенную информацию о финансовом состоянии организации. Так же следует отметить, что бухгалтерский баланс является наиболее доступным информационным источником.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования — с другой (пассив).

В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

2 Сущность, содержание финансовой устойчивости организации и факторы, ее определяющие

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие.

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние её финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость — устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя устойчивость).

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко понимать её сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования [4].

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков [5]. Таким образом, финансовая устойчивость означает: стабильное превышение доходов над расходами; свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование; бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

На финансовую устойчивость оказывает влияние множество факторов. Различают следующие факторы:

- по месту возникновения — внешние и внутренние;

- по важности результата — основные и второстепенные;

- по структуре — простые и сложные;

- по времени действия — постоянные и переменные.

Внутренние факторы прямо зависят от организации работы самой организации. К числу внешних факторов относят те изменения, которые полностью или частично не зависят от организации [6].

К внешним факторам финансовой устойчивости относятся: экономические условия хозяйствования; господствующая в обществе техника и технология; платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей; налоговая и кредитная политика государства; уровень развития внешнеэкономических связей; отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются: структура выпускаемой продукции; размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами; состояние и структура имущества; структура и эффективность использования капитала; компетентность и профессионализм менеджеров организации и др. [7]. Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости организации. По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности.

Абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение свидетельствует о том, что, организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные не обоснованные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность. Они включают в себя временно свободные собственные средства. При этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на грани банкротства, так как в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости позволяет сформировать представление об истинном финансовом положении организации и оценить финансовые риски, сопутствующие её деятельности.

3 Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Базовым направлением анализа финансовой устойчивости является использование абсолютных показателей. Его смысл заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов. В зависимости от того, какого рода источники средств используются для формирования запасов, можно судить об уровне финансовой устойчивости организации.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие уровень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя [ 9 ]:

-наличие собственных оборотных средств (Ec):

Ec = Иc – F (1)

где Иc – капитал и резервы;

F – внеоборотные активы.

Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (Em):

Em = (Ис + Кd) — F (2)

где Kd– долгосрочные кредиты и займы.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ( E ):

E = (Ис + Кd + Kt) — F (3)

где Кt – краткосрочные кредиты и займы.

Далее показатели источников формирования сравниваются с величиной запасов (Z) [ 10 ]:

± Ec = Ec — Z (4)

± Ec означает излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов;

± Em = Em – Z (5)

± Em характеризует излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

± E = E – Z (6)

± E характеризует излишек (+) или недостаток (-) общих источников формирования запасов и затрат.

Выявление излишка или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации в организации. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости [ 11 ]:

-абсолютная устойчивость, если:

± Ec ≥0, ± Em ≥ 0, ± E ≥ 0 (7)

Абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она также означает, что руководство организации не умеет, не намерено или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования.

-нормальная устойчивость, если:

± Ec < 0, ± Em ≥ 0, ± E ≥ 0 (8)

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банков, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение гарантирует платежеспособность организации.

-неустойчивое финансовое состояние, если:

± Ec < 0, ± Em < 0, ± E ≥ 0 (9)

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные внешние источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность. При этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

-кризисное финансовое состояние, если:

± Ec < 0, ± Em < 0, ± E < 0 (10)

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на грани банкротства, так как в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

4 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости представляет собой оценку состава и структуры источников средств финансирования деятельности организации и их достаточности. По результатам анализа делается оценка степени независимости организации от внешних кредиторов.

Преимуществом коэффициентного метода анализа является то, что для большинства коэффициентов разработаны рекомендуемые нормальные значения и ограничения.

Относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на показатели, характеризующие [ 11 ]:

-состояние оборотных средств;

-состояние основных средств;

-финансовую деятельность.

Состояние оборотных средств характеризуется следующими показателями:

-Коэффициент обеспеченности оборотных активов (ОА) собственными оборотными средствами (Коб.сос). Этот показатель характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) организации:

Кобсос = СОС : ОА (11)

-Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Коб.мз) показывает, в какой степени материальные запасы (З) покрываются за счет собственных источников (СОС):

Коб.мз = СОС : З (12)

-Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения и определяется путем отношения собственных оборотных средств (СОС) к сумме источников собственных средств (КР):

Кмск = СОС : КР (13)

Оптимальным считается уровень Кмск, равный 0,5.

Уровень данного коэффициента во многом зависит от сферы деятельности организации. С финансовой точки зрения, чем выше величина Кмск, тем выше у организации возможности устойчивой деятельности.

Состояние основных средств характеризуется следующими коэффициентами [ 8] :

-Индекс постоянного актива (Кипа) показывает отношение внеоборотных активов (ВНА) организации к собственным средствам (КР):

Кипа = ВНА : КР (14)

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива будет равна единице.

-Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз) отражает отношение суммы долгосрочных кредитов и займов (ДК) к собственным средствам (КР):

Кдз = ДК : КР (15)

Этот коэффициент показывает, насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления производства

-Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства.

Коэффициент рассчитывается как отношение суммарной величины основных средств (ОС) и производственных запасов (З) к стоимости активов организации (А):

Крси = (ОС+ З) : А (16)

Структуру финансовых источников и финансовую независимость характеризуют следующие показатели:

Коэффициент автономии (Ка), который рассчитывается как отношение собственного капитала (КР) к валюте баланса (Б):

Ка = КР : Б (17)

Рост данного коэффициента свидетельствует о тенденции к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования.

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

Кфа = (ДК + КК + КЗ) : КР (18)

где ДК – долгосрочные кредиты и займы;

КК – краткосрочные кредиты и займы;

КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент финансирования (Кфин) – это отношение собственных и заемных средств:

Кфин = КР : (ДК+КК+КЗ) (19)

Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу) рассчитывается как отношение собственных и долгосрочных заемных источников к валюте баланса:

Кфу = (КР + ДК) : Б (20)

Система относительных коэффициентов финансовой устойчивости помогает объективно провести оценку рыночной финансовой устойчивости. Финансово-устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.




Предыдущий:

Следующий: